10月社会融资规模增加1.4万亿（与我们的预测值完全一致），同比少增约4483亿元，月末增速7.8%，前值8%。 增量结构中主要拖累是政府债券和贷款，最大的正贡献是未贴现银行承兑汇票，其他项目与去年相比波动不大。

10月份中国金融数据显示，M2增速连续两个月改善至7.5%，M1增速企稳，主要得益于房地产成交改善和财政支出加快，但信贷需求仍偏弱，企业信心恢复尚需时间。 (本文作者赵伟，申万宏源首席经济学家） ...